铁合金季报:铁合金涨跌两难 观望为宜

发布日期:2022-05-08 21:38   来源:未知   阅读:

  2022 年4 月铁合金价格震荡有所回升。基差总体回落,期货涨幅大于现货,钢厂4 月招标继续好于3 月。

  从宏观面来看,基础货币增速仍然为正,央行降准0.25,shibor 月度走势回落,代表货币面偏松;政府工作会议为2022 年定调经济增长保持5.5%使得政策面继续刺激的预期仍然较高。国际俄乌战争持续。但4 月后疫情肆虐,各地终端需求受到较大影响,宏观托底政策不足,难以对冲目前的经济下滑态势。

  从产业链的供给来看,铁合金供给持续大幅上升,硅铁利润丰厚,锰硅利润不佳。2022 年3 月硅铁锰硅的供给回到历史同期新高。根据上海钢联的数据,硅铁3 月产量达历史新高,为54.7 万吨;锰硅产量93.8 万吨,环比2月增16.12%,同比2021 年3 月产量(892520)增5.2%。

  从产业链的需求来看,钢材产量同比减少,但其他需求回升。硅铁两个次要的需求出口和金属镁需求大幅增加,导致75A 价格明显强于75C,但钢材需求同比减少,使得硅铁需求总体平稳。锰硅需求环比回升但同比回落。国家统计局最新公布的数据显示,2022 年1-3 月我国粗钢产量为24337.6 万吨,同比下降10.5%。

  锰硅产量增长导致锰硅企业无利润,锰硅价格面临成本支撑,但下游需求有回落风险,预计震荡为主。